光大期货：7月3日能源化工日报

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价小幅收涨，其中WTI 8月合约收盘上涨0.11美元至68.69美元/桶，涨幅0.16%。布伦特9月合约收盘上涨0.23美元至71.8美元/桶，涨幅0.32%。SC2608以441.8元/桶收盘，上涨0.2元/桶，涨幅0.05%。EIA公布的数据显示，受炼厂需求上升推动，美国原油库存降至2018年以来最低水平，汽油库存也同步下降。贝克休斯在其报告中表示，美国能源企业连续第三周增加活跃油气钻机数。报告显示，截至当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加7座，总数达到580座，创下自2025年5月以来的最高水平。乌军已对俄罗斯下诺夫哥罗德州的卢克石油公司炼油厂发动打击。由于炼油设施持续遭受无人机袭击，俄罗斯被迫增加原油出口，其西部港口6月石油出货量创下历史新高，预计7月将维持这一水平。由于炼厂开工率大幅下降，俄罗斯的成品油需要部分进口以满足市场需求，国内呈现结构性的供需矛盾。今日因美国独立纪念日调休日，CME期货提前收市，无盘中行情消化非农后续波动。美国6月非农数据新增5.7万人，低于预期，美元回落。当前油价预计延续震荡运行。

　　燃料油：

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　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2609收跌3.31%，报2859元/吨；低硫燃料油主力合约LU2608收跌1.61%，报3861元/吨。截至7月2日当周，新加坡陆上燃料油库存录得1965.4万桶，环比前一周增加466.3万桶（31.11%）；富查伊拉燃料油库存录得529.7万桶，环比前一周增加127.3万桶（31.64%）。在成本端原油价格中枢下移的压制下，FU和LU的绝对价格重心预计将进一步走低。不过海外汽、柴油端的结构性紧张恢复速度较慢，低硫供应受此影响供应仍然相对高硫偏紧，不过高硫需求端将迎来边际回升，整体预计LU对FU价差将维持偏高位水平。

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　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2609收跌2.73%，报3747元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共18.0万吨，环比增加7.8%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.4%，环比增加0.8%，同比减少3.6%。改性沥青对沥青周度消费量为5.6万吨，环比增加7.9%。在成本端原油价格中枢下移的压制下，BU的绝对价格重心预计将进一步走低。但原料紧缺之下，炼厂供应难以快速大量释放，南北方资源紧张缓解程度有限，因此预计短期基差依然维持高位，BU相对于其他油品也将维持偏强。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌85元/吨至16570元/吨，NR主力下跌45元/吨至14295元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌195元/吨至11630元/吨。昨日上海全乳胶16750（+0），全乳-RU2609价差110（+65），人民币混合16400（-50），人混-RU2609价差-240（+15），BR9000齐鲁现货12000（+0），BR9000-BR主力255（+245）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为66.11%，较上周走高3.77个百分点，较去年同期走低3.93个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.99%，较上周走高2.87个百分点，较去年同期走低0.74个百分点。泰国产区原料价格震荡，产成品价格小幅下跌，市场对于供应增长预期升温，需求侧缺乏明显利好支撑，高库存弱开工，综合来看，胶价以震荡格局看待。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5328元/吨，收跌2.52%；现货报盘升水09合约247元/吨。EG2605昨日收盘在3905元/吨，收跌0.59%，基差减少1元/吨至127元/吨，现货报价4062元/吨。PX期货主力合约605收盘在7326元/吨，收跌2.99%。现货商谈价格为961美元/吨，折人民币价格7542元/吨，基差走扩16元/吨至124元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右。大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于本月底前后停车检修，预计时间在一个月左右。华东一套150万吨PTA装置已停车，重启时间未定。截至7月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.42%（环比上期上升1.68%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.92%（环比上期下降1.20%）。本周威联化学250万吨，虹港石化250万吨，台化120万吨，中泰120万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续停车检修，开工负荷降至59.6%。原油价格再度下挫，PTA基差偏强，国内供应缩量落地，下游涤丝产销偏弱，供需格局维持去库，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡。乙二醇供应端盛虹炼化、正达凯以及兖矿将兑现检修，国内供应仍将保持低位，但边际存在合成气制装置推迟检修，供应缩量修复，下游涤丝产销偏弱，预计乙二醇价格偏弱震荡。关注聚酯负荷提升以及中东货源外运情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价格2512元/吨，内蒙古北线价格在2145元/吨，CFR中国价格在294-298美元/吨，CFR东南亚价格在474-479美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1290元/吨，江苏地区醋酸价2980-3020元/吨，山东地区MTBE价格5225元/吨。供应端，国内供应将逐步下降，证券配资策略，杠杆炒股，实盘配资平台而海外供应随着伊朗装置复产和海峡的通行将逐步增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低。综合来看，外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低，后续伊朗发货若恢复正常将压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低，华东MTO装置开工持续维持低位，远期港口或在一定库存压力。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在7900-8150元/吨，油制PP毛利490.14元/吨，煤制PP生产毛利573.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-586元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-98.08元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-694.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7882元/吨，较上周价格-520元/吨；LDPE薄膜价格在8955元/吨，较上周价格-247元/吨；LLDPE薄膜价格在7409元/吨，较上周价格-320元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-448元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-39元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位，随着海峡的通行以及利润的修复，上游检修装置将逐步恢复，预计后续产量缓慢增长。需求方面，受淡季影响，下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳回升，需求较弱，在旺季备货前，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡偏弱走势。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4270-4450元/吨，乙烯法主流参考4550-4900元/吨；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4340-4430元/吨左右，乙烯料主流参考4510-4890元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4460-4620元/吨左右，乙烯法主流参考4700-4900元/吨。综合来看，PVC产量逐步回升，国内需求处于淡季，同时出口节奏放缓，去库速度仍受限，并且从估值上来看，基差和月差结构持续维持较低水平，因此整体做空力量并未明显减弱，PVC在化工板块弹性较低。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素现货市场多数地区价格小幅松动，山东、江苏地区价格分别下调10元/吨至1800元/吨、1830元/吨，河南地区价格维持1790元/吨，其余主流地区暂时稳定。基本面来看，尿素供应高位窄幅波动，昨日行业日产量21.30万吨，日环比减少0.06万吨，绝对水平仍处于同期高位。需求端依旧偏弱，昨日主流地区平均产销率维持16%的低位，其他各区域产销率未见明显改善，市场成交延续低迷态势。尿素内需偏弱叠加出口进度缓慢，市场依旧缺乏实质性利好，期货价格延续偏弱态势，后续若需求回暖或出口进度加快，则基本面有望迎来阶段性回暖。关注尿素日产水平、国内需求节奏、出口进展及宏观情绪变化。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱现货市场主流地区报价暂时维稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格1083元/吨，日环比涨14元/吨。基本面来看，本周纯碱周度产量74.09万吨，周环比下降1.28%，行业开工率77.79%，周环比下降1.01个百分点。本周纯碱企业库存173万吨，周环比下降0.14%，趋势性边际变化幅度有限。社会环节库存本周小幅下降2万吨左右，中上游供应压力整体有所缓解。纯碱需求端暂时维稳，下游浮法玻璃及光伏玻璃产能低位稳定，月初部分中下游逢低补充原料库存，但大规模囤货意愿依旧偏弱。整体来看，本周纯碱基本面边际变化略有好转，但目前市场依旧缺乏有效利好因素支撑，期货价格走势虽有小幅回暖但反转动能依旧欠缺，短期建议以震荡偏强思路对待，后续基本面压力下走势仍偏弱。关注纯碱装置检修力度、纯碱需求力度、宏观情绪变化及商品市场整体走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃现货市场均价维持1103元/吨，日环比持平。玻璃在产产能继续维稳，昨日行业日熔量14.6万吨/天，日环比稳定，但后续玻璃产线或仍有波动。需求端跟进情绪变化不大但区域间略有分化。昨日主流地区产销率多数维持在87%~98%区间，个别地区产销达到120%。本周玻璃企业库存7605.9万重箱，周环比减少0.5%，但同比仍高出10.09%。短期需求暂无超预期表现，且后续玻璃企业出货及成交仍有可能受到梅雨季节压制，产业主体仍有降价出货可能。整体来看，短期玻璃基本面变化幅度有限，市场有效驱动不足。短期玻璃期价震荡整理为主，后续大趋势依旧偏弱。关注国内现货成交力度、玻璃产线变化节奏、宏观情绪及商品市场整体走势。

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