央广网北京11月11日消息（记者谢碧鹭）11月10日，“风雨无阻——申万宏源2027资本市场投资年会”在上海举办。本届年会以“风雨无阻”为主题，聚焦中国经济向新向优的基本趋势、新质生产力的加快兑现与资本市场生态的持续改善。其间，申万宏源联合腾讯WorkBuddy共同启动“申研AI”金融研究智能工作平台发布，成为现场焦点之一。
底气：在不确定中寻找确定机遇
申万宏源证券董事长刘健在致辞中表示，当前全球经济面临大国博弈、地缘政治和技术变革多重考验，“越是风雨交加，越要透过迷雾看清方向，在不确定中寻找相对确定的机遇。”他从底气、动力、信心三个维度分享判断。
刘健指出，地缘冲突扰动能源供给叠加AI大规模投资推动通胀中枢上行，10年期美债收益率一度突破5%；但IMF已上调2027年全球经济增速预期至3.1%。面对复杂外部环境，中国经济顶压前行，前三季度实际GDP同比增长4.6%，货物出口额增长16.4%，其中高新技术产品出口增长39.5%，新动能对经济增长贡献率超40%。基于超大市场基础，申万宏源研究预判2027年实际GDP增速有望维持在4.5%左右，“这正是我们风雨无阻最坚实的底气”。
刘健强调，新质生产力正加快兑现：我国连续第二年跻身全球最具创新力前十经济体，AI开源大模型全球累计下载量突破100亿次，人形机器人出货量全球占比超90%，物理AI正从概念验证走向价值实现，竞争重心转向以软硬协同、国产模型落地为核心的全栈自闭环能力。
市场生态方面，他用三组数据勾勒投资功能增强的图景：前三季度A股上市公司净利润同比增长近10%（剔除金融及“三桶油”近20%），年内分红回购达2.1万亿元，是同期IPO与再融资的2.7倍，2024年9月至2026年9月各类长期资金净买入A股超1.5万亿元，“长钱长投”良性循环正在构建。
亮点：联合腾讯发布“申研AI”
年会上，申万宏源证券总经理张剑携手兴业银行上海分行行长柯楷、长江养老保险总经理王海峰、国泰基金董事长周向勇、腾讯WorkBuddy华东区架构负责人张起森，共同启动“申研AI”平台发布仪式。
申万宏源方面表示，AI不是替代专业研究人员，而是放大专业研究的价值。自2025年7月双方签署战略合作协议以来，已引入腾讯AI产品全家桶建设“源启”底座，元宝合作形成“生产-分发-反哺”闭环。“申研AI”并非通用问答工具，而是围绕机构投资者真实投研需求，整合研究成果、数据、工具与方法，已初步集成基金研究、申万指数、策略资产配置、分析师Flow、AI问数等九大专应用模块，逐步形成覆盖多资产、多领域、多场景的投研服务体系。
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宏观形势方面，申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，市场对2027年的担忧集中于外需走弱与内需不振，但被忽视的一面是传统行业正加快出清，对物价和利润的支撑已然显现，社会集团消费空间释放值得期待。他建议供给侧跟踪PPI与CPI剪刀差收敛、地产投融资条件优化、技术突围“星火燎原”三条主线，需求侧关注扩内需政策兼顾“物”“人”结合。
A股策略方面，配置研究团队负责人傅静涛提出构建“第二阶段上涨”的判断：AI趋势“没错”，但“算力通胀”逻辑或进入阶段性逆风，下一轮上涨仍需等待应用端突破。节奏上，2027年3-4月前或为超跌反弹、不再创新低的窗口，下半年期待“第二阶段上涨”构建，科技主线重心或从算力基础设施转向企业办公、医疗AI、具身智能等应用端。
债券市场方面，债券研究团队负责人黄伟平展望2027年债市“趋向波动加剧下的中枢下移”，主旋律仍是“资产荒”，预计大概率降息一次、政策利率从1.40%降至1.25%，10年国债收益率或在1.45%-1.75%区间运行。
从宏观“出清孕育修复”，到股市“静待第二阶段上涨”，再到债市“低利率、高波动”高盛（中国）证券，本届年会勾勒出的2027年，更像是一个过渡与蓄力的年份。
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